日期：2025-05-26 01:07:52
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北京时间5月21日晚股鑫所，美股周三低开。长期美债收益率继续攀升令股指承压。投资者密切关注美国新预算法案进展。
道指跌364.13点，跌幅为0.85%，报42313.11点；纳指跌140.38点，跌幅为0.73%，报19002.33点；标普500指数跌38.77点，跌幅为0.65%，报5901.69点。
周二美股小幅收跌，标普500指数终结六连涨，纳斯达克综合指数三日来首度收跌，道指下跌超100点，三日连涨势头中断。
这标志着美股在大幅反弹中出现回调。此前因特朗普总统上月宣布全面征收高额关税，投资者曾对贸易协议进展表示乐观。
三大指数目前仍高于4月2日特朗普公布所谓对等关税政策当日的水平。标普500指数年内转涨，较此前盘中跌入熊市区域（即较近期高点下跌20%）实现强势逆转。
LPL金融宏观策略主管克里斯蒂安-克尔（Kristian Kerr）指出：“过去一个月美股复苏的速度和幅度均非同寻常。尽管这种强劲反弹可能被解读为风险消退的明确信号，但现实是诸多不确定性依然存在。”
美元指数跌至一个月低点，交易员等待本周G-7会议，以寻找特朗普政府是否寻求美元走软的迹象。
美债收益率持续攀升
周三美国国债普遍下跌。不同期限国债收益率上升2-6个基点，长期美债收益率领涨。
10年期美国国债收益率上涨约5个基点，至4.53%。30年期国债收益率周三重返5%上方。穆迪上周五下调美国债券评级后，美国国债收益率已突破这些关键水平。
鉴于美国政府不断膨胀的债务和赤字引发担忧，投资者正在纷纷押注长期美国国债收益率将飙升。而美国总统特朗普的减税法案将使国债收益率上涨的形势雪上加霜。
黯淡的经济前景正在刺激美债期权市场的对冲交易，投资者认为长期债券收益率到年底时将升高。这波美债下跌押注呼应了华尔街的看法。包括高盛和摩根大通在内，各大机构策略师纷纷上调了国债收益率预测。
有投资者重仓押注10年期美债收益率将上探5%。周一芝商所未平仓合约数据显示证实：有大单押注未来几周10年期美债收益率将升向5%，该新头寸的期权费高达1100万美元。
丹麦丹斯克银行研究部固定收益及外汇研究联席主管菲利普·安德森在报告中指出，鉴于美国面临的财政挑战，长端收益率可能进一步上升。
他表示：“我们预计美国国债长期期限溢价将从当前水平继续走升。”期限溢价指投资者持有较长期债券而非短期债券所要求的额外收益率补偿。
摩根大通策略师Jay Barry和Jason Hunter在报告中写道：“鉴于在需求格局发生结构性转变之际，贸易和货币政策存在不确定性股鑫所，短期内风险偏向于熊陡。”
受国债收益率上涨推动，美国抵押贷款利率升至三个月高点，导致购房和再融资申请双双下滑。
美国抵押贷款银行家协会（MBA）周三公布的数据显示，截至5月16日当周，30年期抵押贷款的合约利率上升6个基点，至6.92%。锁定前5年利率的可调利率抵押贷款的利率也升至2月份以来最高。数据还显示，购房和再融资申请指标分别下降约5%。
抵押贷款利率追随美国国债收益率走势，美债收益率自4月末以来处于升势。最近，随着国会山税收法案的推进，市场担心财政过度扩张，同时穆迪调降美国信用评级，推动美债收益率走升。
关注美国新预算法案进展
市场最新动向源于交易员对华盛顿动态的关注——共和党领导人正推动通过一项减税预算案。但该法案面临共和党内部压力，部分议员要求提高州税和地方税抵扣额度。
目前美国总统特朗普正在力推一项减税法案，意在稳住经济、赢得中期选举支持，但该法案在共和党内引发激烈分歧，也遭到民主党强烈反对。成败将决定特朗普经济议程的前景。
共和党人周三连夜就减税法案进行磋商，该法案预计将在州和地方税扣除、政府支出削减等方面做出妥协。尽管投资者此前因美国有望缓和关税威胁而重新涌入股票市场，但市场也在质疑这种涨势能否持续。
投资者还担忧该法案可能加剧美国财政赤字。
美国前财政部长史蒂文-姆努钦表示，比起美国贸易逆差，他更担忧的是不断扩大的预算赤字，并呼吁华盛顿优先修复财政状况。
姆努钦在周三卡塔尔经济论坛举行的一个小组讨论会上表示：“预算赤字比贸易逆差更让我担忧。因此，我希望我们采取更多支出削减措施——这是非常重要的。”
美国飙升的国债目前已超过36.2万亿美元，这引发了经济学家和信用机构越来越多的担忧。由于担心经济增长跟不上债务和利息支付的增长，穆迪最近下调了美国的信用评级。
德银策略师吉姆-里德（Jim Reid）在周二的一份报告中表示：“就美国的财政状况而言，昨天感觉我们正处在‘千刀万剐的死亡’边缘。很难知道我们在这1000刀中的哪个位置，但可能更接近第1000刀，而不是0点，即使昨天随着交易日的进行，（美股）最初的抛售出现了逆转。”
他表示：“上周五晚些时候，美国失去了最后的AAA评级，这并没有立即改变什么，但糟糕的财政消息的涓涓细流一点一点累积，最终可能冲毁债务可持续性的大坝。”
海外消息面，德国经济专家委员会（German Council of Economic Experts）周三下调对德国经济的预测，目前预计这个欧洲最大经济体今年将陷入停滞，因为该国将经历“明显的疲软阶段”。
该机构目前预计德国2025年经济增长为0.0%，在去年11月发布的预测中该机构曾预计今年德国经济将增长0.4%。
受财政紧缩和工业衰退的影响，德国是七国集团中唯一一个过去两年经济未能实现增长的国家。
特朗普宣布的关税预计将对德国以出口导向型的经济造成重大打击。德国经济专家委员会主席Monika Schnitzer表示：“德国经济近期将受到两个因素的显著影响：美国关税政策和国内财政方案。”
焦点个股
英伟达CEO黄仁勋周三（5月21日）表示，英伟达在华市占率从95%暴跌至50%。他称：“四年前，英伟达在华市场份额高达95%。如今只有50%。剩下的都是中国技术。如果没有英伟达，他们也会使用很多本土技术。”黄仁勋预计到2026年，中国AI市场规模将达到500亿美元。
特斯拉CEO马斯克周二承诺，将在未来五年继续领导这家电动汽车制造商。他表示希望保留特斯拉首席执行官的职位，以保持对公司的控制权。他说，希望拥有 “足够的投票控制权”，以免被激进投资者罢免，“这不是金钱的问题，而是对公司未来合理控制权的问题。”
马斯克表示未来计划大幅减少政治捐款，并确认特斯拉计划6月推出自动驾驶出租车。
马斯克还预计将从英伟达和AMD购买大量下一代GPU。
苹果官网发布消息称，2025年苹果全球开发者大会将于北京时间6月10日开幕。苹果公布了年度全球开发者大会（WWDC）的日程安排。其中，线上大会将于6月10日至14日面向全球苹果开发者社区免费开放，提供关于苹果最新工具、技术和功能的深度见解。
美国联邦航空管理局（FAA）已批准亚马逊的Prime Air无人机配送新的产品类别，包括带有锂离子电池的产品，如iPhone、AirPods等。亚马逊表示，如果消费者位于亚利桑那州或得克萨斯州的符合条件的配送区域之一，这些产品类别可在60分钟内送货上门。
半导体开发制造商Wolfspeed准备申请破产。
汇丰下调联合健康目标价至270美元，称目前该股并不便宜。
派拓网络第三财季经调整毛利率不及预期。
小鹏汽车第一财季营收超预期。
理想汽车MEGA Home周五起陆续开启交付。
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责任编辑：张俊 SF065股鑫所
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